고려아연 유상증자란 무엇일까? 유상증자하면 무조건 나쁠까?
오늘 살펴보는 이슈는 고려아연의 유상증자 사건 입니다. 고려아연은 경영권 분쟁으로 인해 한동안 주식시장에서 공개매수를 진행해 왔는데요, 이러한 공개매수를 통해 한동안 지속적으로 주식 가치가 상승을 거듭해 오고 있었습니다. 그러나 오늘 오전 기습적인 2조5천억원의 규모의 유상증자로 인해 주가가 하한가까지 폭락을 했습니다.
고려아연의 이러한 유상증자의 실행 배경에는 영풍과 엠비케이 파트너스와 경영권 분쟁을 벌이는 과정에서 최윤범 고려아연 회장측의 지분이 상대 쪽에 밀리자 지분율을 확보하기 위해 내놓은 것이라고 하는데요, 그렇다면 이 유상증자는 무조건 나쁜걸까요? 아니면 좋은 기회가 될 수도 있을까요?
오늘 글에서는 유상증자란 무엇이고 유상증자로 인해 기업이 위기를 겪은 사례와, 반대로 위기를 극복한 사례를 모아보았습니다.
1.유상증자란?
유상증자는 기업이 자본을 조달하기 위해 신주를 발행하고 이를 판매하는 방식을 의미합니다. 주식 판매로 자금을 확보하는 유상증자는 보통 은행 대출과 달리 원금 상환 의무가 없어 부채 부담을 줄이는 방법으로 사용됩니다.
2.기업이 유상증자를 하는 주요 이유
- 자금 조달: 신사업 투자, 연구개발, 설비 확장 등 다양한 목적으로 자금을 마련하기 위해 진행합니다.
- 재무구조 개선: 채무 상환이나 재무 건전성 확보가 필요할 때 자본을 늘려 부채 비율을 낮추기 위해 유상증자를 선택할 수 있습니다.
- 경영권 방어: 특정 대주주가 지분을 확보해 경영권을 강화하는 목적으로 유상증자를 진행하는 경우도 있습니다.
3.유상증자에 따른 부정적 사례
대표적인 예로 한진해운이 있습니다. 한진해운은 경영 위기를 타개하기 위해 유상증자와 전환사채 발행 등 다양한 자금 조달을 시도했으나, 재정 상황이 개선되지 못하면서 결국 상장 폐지에 이르게 되었습니다. 이처럼 회사가 부채를 줄이고자 하는 경우 유상증자는 주주에게 악재로 여겨져 주가가 하락할 수 있습니다.
4.유상증자 성공 사례
반대로, 대한항공은 코로나19 팬데믹으로 인해 경영이 어려워지자 2020년에 1조 원 이상의 유상증자를 성공적으로 진행했습니다. 당시 주가는 바닥을 치고 반등하는 모습을 보여 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 또 다른 예로 삼성전자가 레인보우로보틱스 지분을 인수하며 제3자 배정 유상증자를 했고, 이는 레인보우로보틱스 주가 상승에 기여했습니다. 이러한 경우 기업은 신사업 진출 및 성장 가능성을 높이는 자금을 확보해 주주와 회사에 긍정적인 결과를 불러왔습니다.
유상증자는 자금 사용 목적과 기업 상황에 따라 시장 반응이 달라지며, 특히 설비 투자나 신규 사업 확대 등 미래 성장성을 위한 자금조달이 주된 목적일 때 긍정적으로 작용할 가능성이 큽니다. 그러나 운영 자금이나 채무 상환이 목적이라면 시장에서 부정적으로 평가될 수 있습니다.
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